Em 31 de julho de 2025, a Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) anunciou a venda de 35,1 milhões de ações ordinárias e 27,3 milhões de ações preferenciais da Usiminas para a Globe Investimentos
A operação foi realizada com base no preço de fechamento das ações no pregão de 29 de julho, resultando em um valor total aproximado de R$ 263,3 milhões . Após essa venda, a CSN passou a deter aproximadamente 7,92% do capital social da Usiminas
Estratégia de desinvestimento
Essa transação representa uma redução significativa na participação da CSN — que antes detinha cerca de 12,9% na siderúrgica mineira. Recentemente, a empresa já havia realizado outra venda para o fundo Vera Cruz, no valor de R$ 163,7 milhões, diminuindo sua presença para 4,99% do capital total da Usiminas
Essa série de operações está alinhada com decisões judiciais e regulatórias que exigiram que a CSN reduzisse sua participação para menos de 5%
Impactos na estrutura societária e mercado
Para a CSN:
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A redução da participação vem num contexto de obrigação legal/regulatória, com multas crescentes em torno de R$ 1 bilhão se extrapolar o prazo estabelecido para desinvestimento.
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A estratégia contribui para aprimorar o foco em ativos centrais e evitar possíveis conflitos de interesse no setor siderúrgico.
Para a Usiminas:
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A ação contribui para diversificação da base acionária, com a entrada de novos investidores institucionais como a Globe Investimentos.
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Pode reduzir influência direta da CSN na governance, permitindo maior independência executiva.
Para a Globe Investimentos:
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A aquisição representa uma entrada significativa em um player importante da siderurgia nacional.
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A quantia reforça a aposta da gestora em empresas com exposição à infraestrutura e commodities.
Questões estratégicas e oportunidades para investidores
1. Motivação da CSN
Por que manter uma fatia menor pode ser vantajoso? A saída progressiva ajuda a:
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Reduzir riscos legais e operacionais.
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Melhorar liquidez e realocar capital.
2. Perspectiva para Usiminas
Investidores devem ponderar:
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Como mudanças na composição acionária podem influenciar decisões estratégicas?
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Há espaço para novas parcerias ou maior transparência corporativa?
3. Cenário macro
Considerando:
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O setor siderúrgico no Brasil;
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Tendências mundiais de investimentos em energia e commodities;
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Como esse movimento se encaixa em uma tese de value investing ou reestruturação corporativa?
Perguntas para reflexão (interativo)
Você, leitor, já pensou em:
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Quais são os critérios que a CSN deve ter usado para escolher os fundos (Globe e Vera Cruz) na alienação dessas ações?
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Como você avalia o timing de mercado: seria melhor para a CSN esperar por valuation mais alto?
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Que sinal isso envia para outros investidores institucionais que avaliam oportunidades em setores como siderurgia e infraestrutura?
Conclusão
Essa transação marca um movimento estratégico relevante no tabuleiro das companhias siderúrgicas brasileiras. Para a CSN, é uma forma de ajustar sua estrutura acionária e reduzir exposição à Usiminas. Para investidores, tanto da Usiminas quanto gestores institucionais como a Globe, a operação oferece um ponto de reflexão sobre governança, valorização e posicionamento em ativos cíclicos.
