Foi um ano difícil para a economia global. Mas as coisas sempre podem piorar.
A história mostra que aumentos rápidos de juros pelo Federal Reserve podem muito bem levar os EUA a uma recessão em 2023.
Poucos ficarão surpresos se os preços crescentes do gás natural fizerem o mesmo na Europa. E a combinação de Covid Zero e crise imobiliária ameaça paralisar a China.
Em um cenário extremo, todas essas coisas aconteceriam ao mesmo tempo. Isso eliminaria cerca de US$ 5 trilhões da economia global, em comparação com previsões mais otimistas no início deste ano, segundo a Bloomberg Economics.
O fato de que uma perspectiva tão sombria está longe de ser implausível sugere que muita coisa deu errado, e já há muitas evidências disso em 2022.
Dinheiro barato, demanda turbinada da China e geopolítica de baixo atrito — os ingredientes de décadas de crescimento estável e preços estáveis — se foram. O mundo agora enfrenta inflação em máximas de várias décadas e perdas no mercado financeiro na casa dos trilhões de dólares.
Seguem os principais riscos econômicos para o próximo ano.
O grande aperto monetário
A taxa de juros do Fed deve atingir 5% no início de 2023. O aperto monetário mais agressivo em décadas já está prejudicando a economia dos EUA e do mundo. Há mais dor pela frente.
Com os custos de empréstimos mais altos para setores sensíveis a juros, de imóveis a automóveis, a Bloomberg Economics prevê uma recessão nos EUA no segundo semestre de 2023. Mais de 2 milhões de americanos provavelmente perderão seus empregos.
Dívidas infladas
Enquanto as taxas de crescimento econômico eram maiores do que o custo do dinheiro, o endividamento público parecia barato e os países riscos abaixaram a guarda. O total devido pelos países do G7 subiu para 128% do PIB este ano, de 81% em 2007.
Agora, com a desaceleração econômica e juros em alta, o cálculo mudou – e a conta chegou. Várias grandes economias podem se encontrar em uma trajetória de dívida insustentável, a menos que façam ajustes fiscais dolorosos.
Em alguns mercados emergentes, o dilema é pior ainda. O Sri Lanka seguiu o Líbano e a Zâmbia em um default histórico. Por enquanto, pelo menos, o problema parece contido.
A China é problemas de todo mundo
Para a China, o cenário base é que a reabertura da economia após o Covid Zero — um processo que já começou e provavelmente ganhará impulso após o Congresso Nacional do Povo em março — compensará os problemas no setor imobiliário, e o efeito líquido será crescimento ligeiramente mais forte. A Bloomberg Economics prevê 5,7% para 2023.
Mas quando — e como — o governo encerrará o Covid Zero ainda não está claro. Os cálculos da Bloomberg Economics sugerem que a construção de imóveis precisa cair 25% para se realinhar com a oferta cada vez menor.
Além disso, a aposentadoria iminente das principais autoridades econômicas pode deixar o presidente Xi Jinping com uma equipe com pouca experiência no combate a crises.
