22/07/2021
Cenário Internacional
EUA – O PIB dos EUA teve crescimento de 6,4% no 1º tri de 2021, na série com ajuste sazonal.
O número reflete a flexibilização de medidas de isolamento social e estímulos do governo no período.
UE – Na Zona do Euro, o PIB do 1° tri de 2021 teve contração de 0,6% comparado ao trimestre anterior, no dado dessazonalizado.
Resultado reflete a terceira onda da pandemia na região no primeiro trimestre do ano.
Cenário Político
A radicalização do governo Bolsonaro
Deflagrou-se uma verdadeira guerra entre o presidente da CPI realizada no Senado, Omar Aziz (PSD-AM) e as forças armadas brasileiras. Ao se referir, cuidadosamente, ao que chamou de “banda podre” dos militares, falando sobre corrupção e envolvimento em compra de vacinas, o parlamentar instigou revolta em membros do exército, principalmente. Assinaram manifesto conjunto o ministro da Defesa e os chefes das três forças armadas contra a declaração.
O presidente Jair Bolsonaro (sem partido) escolheu o chefe da Advocacia-Geral da União (AGU), André Mendonça, para a vaga de Marco Aurélio Mello no Supremo Tribunal Federal (STF).A decisão foi divulgada em reunião com ministros de governo no Palácio da Alvorada, da qual Mendonça participou, na semana passada. O presidente havia afirmado anteriormente que indicaria um nome “terrivelmente evangélico”, e Mendonça é pastor da Igreja Presbiteriana Esperança de Brasília. O advogado-geral da União enfrenta resistências no Senado, mas o presidente avalia que esse quadro é reversível. Ademais, no STF o nome é bem visto por boa parte dos ministros – mas a Corte não tem influência direta na indicação.
A pesquisa que mais tem repercutido nos últimos dias é a DataFolha da semana retrasada. O levantamento mostra que espontaneamente o ex-presidente Lula tem 26% contra 19% de Bolsonaro. No principal cenário estimulado, Lula marca 46% e o atual presidente tem 25 pontos. Pela lógica dos votos válidos o petista estaria eleito em primeiro turno. Em simulações de segunda rodada, no entanto, Lula marca 58% e Bolsonaro 31%. Ciro (8%), Dória (5%) e Mandetta (4%) têm desempenhos baixos, e somados estariam abaixo de 20%. Pelo PSDB, Eduardo Leite no lugar de Dória teria 3%, Ciro 9% e Madetta 5%. Lula vence todas as simulações de segundo turno, e Bolsonaro perde todas.
PIB
Projeção para o PIB de 2021 é de um crescimento de 4,5%. O número considera recuperação parcial da atividade econômica, principalmente no segundo semestre, quando se espera que a vacinação contra a Covid-19 ganhe força no país.
A Pesquisa Industrial Mensal de maio registrou avanço de 1,4% na margem, depois de recuos consecutivos nos meses de fevereiro (-1,0%), março (-2,3%) e abril (-1,5%).
Índice de Confiança do Consumidor (ICC) em junho teve crescimento de 4,7% , em termos dessazonalizados. Já o Índice de Confiança da Indústria (ICI) subiu 3,4% alcançando 107,6 pontos, maior valor desde fevereiro.
PIB Regional
O resultado do PIB regional na média móvel trimestral dessazonalizada terminada em abril/2021, trouxe destaques positivos para 20 unidades federativas.
Pela ponta positiva, estão as regiões CO (4,7%) e N (1,9%). O início da colheita de grãos nos estados do Centro-Oeste, influenciou para que a Agropecuária encerrasse o período com um crescimento de 5,9%.
O Nordeste foi a única região que apresentou retração no desempenho da atividade econômica no trimestre móvel encerrado em abril/2021, impactado negativamente pelo resultado dos Serviços (-2,2%).
Mercado de Trabalho
A taxa de desocupação se manteve no mesmo patamar que no trimestre móvel anterior, encerrando abril em 14,7%.
Frente ao mesmo período de 2020, o índice apresentou alta de 2,1 p.p.
O nível de ocupação da população com idade para trabalhar foi para 48,5%. O valor permanece abaixo dos 50% desde maio do ano passado.
O resultado do Caged de maio acusou a criação líquida de 280,6 mil vagas (292,814 mil vagas na série dessazonalizada).
As cinco regiões do Brasil registraram criação de vagas no quinto mês do ano, com destaque para Sudeste (161,7 mil vagas).
Inflação
O IPCA registrou desaceleração para 0,53% em junho, 0,30 p.p abaixo da taxa de maio (0,83%).
No acumulado em 12 meses, a inflação foi de 8,35%.
O grupo que exerceu maior pressão positiva sobre o índice foi Habitação (1,10%) com impacto de 0,17 p.p.
O IGP-M de junho registrou alta de 0,60%, ante 4,10% no mês anterior.
O resultado do IGP-M para junho veio abaixo das expectativas do mercado. O IPA-M, que corresponde a 60% do índice geral, teve resultado conduzido por queda de 1,28% do grupo matérias-primas brutas após alta de 10,15% em maio.
Política Monetária
Na reunião de junho, o Copom elevou a Selic para 4,25%.
O Comunicado enfatizou que o colegiado do Banco Central abandonou a estratégia de uma política estimulativa, e que vai retirar todos os incentivos monetários até o final de 2021.
A autoridade monetária traçou um quadro mais otimista para a atividade econômica brasileira, derivado dos resultados surpreendentes de alguns indicadores.
Para a próxima reunião, o Comitê antevê outro ajuste de 0,75 p.p. mas não descartou um aumento mais tempestivo da Selic caso ocorra uma deterioração das expectativas inflacionárias.
Política Fiscal
A arrecadação tributária e previdenciária de maio trouxe forte alta na comparação com o mesmo mês do ano anterior, refletindo tanto a recuperação econômica quanto a base de comparação afetada pela primeira onda da pandemia.
O resultado primário do Governo Central em maio mostrou déficit de R$ 20,9 bilhões (depois de déficit de R$ 126,6 bilhões no mesmo mês do ano anterior). A grande diferença veio a reboque de uma alta de 93,3% das receitas líquidas, ao passo que as despesas tiveram queda de 31,4%, na comparação em termos reais com maio do ano passado.
O contexto de crise provocado pela pandemia relega a arrecadação ao segundo plano, uma vez que o desafio se tornou aumentar dispêndio para evitar queda mais aguda da atividade econômica.
Taxa de Câmbio
Acreditamos que a taxa de câmbio tende a se estabilizar em patamar mais depreciado, em termos reais, frente aos níveis de 2010-2014, uma vez que os fundamentos políticos e fiscais encontram-se piores que aquele momento – mesmo com a alta de preços de commodities.
Continuamos a enxergar dificuldades em aprovar novas reformas, em especial a tributária, algo que certamente limita o potencial de recuperação do real.
No curto prazo, o Banco Central continua atuando no combate à volatilidade, tanto no mercado futuro quanto no spot.
BY ALEXSANDER QUEIROZ SILVA
Fonte: 4E Consultoria
